Varför missar Riksbanken inflationsmålet?

TCObloggar 2014-11-06

På ett seminarium diskuterade jag och vice riksbankschef Martin Flodén "Riksbanken, penningpolitiken och lönebildningen". Se det inspelade seminarium här.

Jag menade att Riksbanken traditionellt underskattar lönernas betydelse för inflationen. Det är sant att konsumentprisinflationen på kort sikt bestäms av en mängd olika faktorer, såsom utländsk inflation, växelkursen, ändrade skatter och räntor, liksom av 1000-tals små prisförändringar.

På lite längre sikt är det en faktor som dominerar, nämligen skillnaden mellan löneökningarna och produktivitetstillväxten. Detta utgör inflationens hårda kärna och det är främst denna inflation som Riksbanken kan påverka med räntepolitiken.

Inflationen har underskridit målet i fyra år i rad, samtidigt som Riksbanken hela tiden varit övertygad om att en snabb uppgång låg runt hörnet. En viktig förklaring till dessa ständiga prognosmissar är att man inte tycks beakta löneutvecklingen i sin inflationsprognos.

2008 drabbades Sverige av finanskrisen. Fortfarande idag, sex år senare, är arbetslösheten hög. Detta beror på att den ekonomiska politiken sammantaget har varit för stram. Det gäller både i Sverige och andra industriländer. Inte minst gäller det Riksbankens räntepolitik.

Eftersom arbetslösheten varit så hög har löneökningarna blivit för låga för att inflationsmålet ska kunna uppnås.

Innebär detta att facket inte tog ut det löneutrymme som faktiskt fanns? Jag anser inte det. Löneavtal innebär alltid en kompromiss mellan de kostnader som arbetsgivarna anser sig kunna bära och den lönenivå löntagarna anser sig behöva för att upprätthålla sin konsumtion. men arbetsmarknadens parter har också ett gemensamt intresse för att svensk ekonomi går bra. Löner och vinster är bitar ur samma tårta.

Om facket hade försökt, och även lyckats, driva igenom betydligt högre löneökningar 2013 hade löntagarna antagligen på kort sikt fått en något starkare reallöneutveckling. Men en sak är säker: inflationen hade blivit betydligt högre och Riksbanken hade då höjt räntorna. Detta hade hotat hela den svaga återhämtningen i den svenska ekonomin. Arbetslösheten hade idag varit på väg upp istället för ner.

Borde vi då kanske snarare ha gått med på lägre löneökningar? Arbetsgivarna hävdar ju att den låga inflationen har lett till att reallönen har blivit för hög och att detta nu hotar jobben.

De bortser då – liksom Riksbanken gör – från att ännu lägre löner bara hade gett ännu lägre inflation, rent av deflation. Och detta utan att denna löne-återhållsamhet hade ”belönats” med ytterligare räntesänkningar.

I ett sådant läge hade ännu lägre löneökningar lett till färre jobb och inte fler, vilket bland annat Konjunkturinstitutet flera gånger påpekat.

Återhämtningen i svensk ekonomi är skör. Den drivs nästan helt av den privata konsumtionen. De stigande reallönerna är en viktig förutsättning för fortsatt tillväxt och fallande arbetslöshet.

Den senaste räntesänkning var välkommen men den kommer inte att förändra situationen i grunden. Med nollräntan har Riksbanken nått vägs ände, och kan inte ytterligare stimulera ekonomin. Tyvärr har vi också ett brett politiskt samförstånd om att finanspolitiken, trots mycket låg statsskuld och historiskt låga räntor, inte ska användas för att ytterligare stimulera ekonomin. Eventuella reformer ska finansieras ”krona för krona”.

Det innebär att återhämtningen kommer att ta flera år i anspråk. Enligt Konjunkturinstitutets bedömning kommer arbetsmarknaden åter vara i balans först 2018.

Risken är stor att vi kommer att få leva med en dämpad inflation under en lång tid framåt.

Senior ekonom

LAS-utredningen borde aldrig tillsatts

Det är viktigt att komma ihåg att anställningsskyddet finns på dagordning av politiska skäl, inte på grund av att det skulle finnas något väldokumenterat behov av att förändra turordningsreglerna. 

Läs mer

Debatt

Slutreplik: Vi ser fram emot en fortsatt konstruktiv diskussion

Det är glädjande att generaldirektören säger sig ha tagit till sig av kritiken rörande myndighetens bristande förmåga att utreda sjukförsäkringsärenden i tillräcklig utsträckning, skriver fackens representanter i en slutreplik.

Nyheter

LAS-utredningen borde aldrig tillsatts

På måndag 1 juni kommer LAS-utredningen att presentera sina förslag. TCO har redan från börjat varit tydliga med att utredningen aldrig borde ha tillsatts. Anställningsskyddet finns på dagordning av politiska skäl, inte på grund av att det skulle finnas något väldokumenterat behov av att förändra turordningsreglerna. Det är viktigt att komma ihåg.

Pressmeddelanden

Välkommet omställningsuppdrag för högskolan

TCO har under flera år varit drivande i frågan om att ge högskolan ett omställningsuppdrag. I takt med att arbetsmarknaden förändras och vi arbetar längre upp i åldrarna ökar behoven av att kunna ställa om och ändra riktning i arbetslivet. Coronapandemin har ställt dessa behov på sin spets.

Debatt

Replik: Vi förstår inte Försäkringskassan

Försäkringskassan sågar förslagen till en ny sjukförsäkring. Vi har svårt att förstå myndighetens onyanserade och svepande kritik, skriver företrädare från LO, TCO och Saco.

Nyheter

Fler korta högskolekurser är helt rätt väg

De senaste veckorna har regeringen och samarbetspartierna presenterat flera satsningar på högskolans roll i det livslånga lärandet och omställning. Senast i raden är beskedet att tillföra ytterligare medel som ska användas till korta högskolekurser, och det är helt i linje med tjänstemännens behov.

Pressmeddelanden

TCO delar ut priser till kulturskapare

TCO:s kulturpris och kulturstipendium 2020 delades ut digitalt på tisdagseftermiddagen. Årets kulturpristagare är regissören Amanda Kernell. Kulturstipendiet tilldelas bildkonstnären Kent Wisti.

Gå till Aktuellt

TCO bloggar

Therese Svanström - Ordförande TCO

26 maj, 2020

Måndag med möten med ministrar och skådespelare från Dramaten

Måndagsmorgonen rivstartade med ett digitalt möte om situationen för ensamföretagare. Tillsammans med ordförandena för Unionen, Journalistförbundet och Teaterförbundet hade jag en sittning med arbetsmarknadsministern, näringsministern och kulturministern. Min bedömning är att man försöker hitta en lösning, men att det går alldeles för långsamt. För mig är det här en av de frågor som har högsta prioritet. Många TCO-förbundsmedlemmar som är ensamföretagare har en extremt pressad situation. De förtjänar också stöd från det allmänna och den ökade trygghet det skulle innebära.

Corona

Kristina Lovén Seldén - Utredare arbetsmarknadspolitik

20 maj, 2020

Mångbottnade problem kräver mångdisciplinära lösningar

Kristina Lovén Seldén kommenterar Fores antologi Arbetsmarknad i förändring i en blogg.

Arbetsmarknad, Omställning och utbildning, Corona

Sofia Hylander - Utredare: Utbildning och livslångt lärande

19 maj, 2020

Blogg – vägen mot ett omställningsuppdrag

TCO har länge verkat för att ge universitet och högskolor ett omställningsuppdrag och glädjen var därför stor när regeringen i början av maj föreslog ändringar i högskolelagen för att tydliggöra lärosätenas roll i det livslånga lärandet. Det var ett viktigt steg i rätt riktning men utan kompletterande styrsignaler riskerar det att bli symbolpolitik och ett ansvar utan innehåll. Det är därför väldigt glädjande att regeringen och samarbetspartierna under den senaste veckan fortsatt att presentera satsningar och förslag som sakta men säkert fyller lärosätenas ansvar för det livslånga lärandet med innehåll.

Omställning och utbildning

Oscar Wåglund Söderström - Internationell chef

11 maj, 2020

TCO vill se EU-pakt för jobb, sammanhållning och global utveckling

I lördags firades Europadagen, mitt i den värsta kris som drabbat Europa under efterkrigstiden. Pandemin har på några veckor lett till något av det som EU under årtionden arbetat för att förhindra: stängda gränser i Europa och att flera medlemsländer åsidosatt demokratin genom undantagslagar. EU är ett ömtåligt bygge. Pandemin visar hur viktigt det är att hela tiden prata om vad vi vill ha EU till, och vilka regler som vi absolut inte kan tumma på. När EU:s ekonomi nu ska återstartas vill TCO se en pakt för jobb, tillväxt och sammanhållning, som rustar Europa ekonomiskt, slår vakt om våra gemensamma värden och bidrar till global utveckling.

Ekonomi och tillväxt, EU, Internationellt

Therese Svanström - Ordförande TCO

09 maj, 2020

Europadagen: Gemenskap och solidaritet

Tidigare i veckan var det 75 år sedan andra världskriget tog slut. Idag, den 9 maj, firar vi Europadagen. För 70 år sedan såg Robert Schumans deklaration om att skapa ett enat Europa, byggt på fred och stabilitet, dagens ljus.

EU

Lena Orpana - Utredare pensionsfrågor, statistiker

06 maj, 2020

Så påverkar Covid-19 pensionerna

Pensionsmyndigheterna har i dagarna lämnat sin prognos till regeringen om utgifterna för kommande år. I prognosen anges bland annat att inkomstpensionen i det allmänna pensionssystemet räknas ned med ungefär 1,5 procent under år 2021.

Pension, Corona

Gå till TCO bloggar

TCO play

Se fler filmer

Rapporter

Rapporter

Får tjänstemännen ihop livspusslet?

Hinner tjänstemännen med både arbete och föräldraskap? Hur viktigt är det att arbetet är föräldravänligt och hur ser arbetssituationen faktiskt ut? Vilka konsekvenser får det att det oftast är kvinnor som anpassar arbetslivet efter familjelivet? Det är några av frågorna som tas upp i den här rapporten.

Läs vidare

Rapporter

Var rädd om RUT!

TCO anser att rutavdraget är viktigt för att underlätta människors livspussel, därför måste systemet värnas från förslag som riskerar att undergräva dess legitimitet. TCO framför i denna rapport en rad förslag som syftar till att hålla till rutavdraget träffsäkert, effektivt och legitimt.

Läs vidare

Rapporter

Från lön till studiemedel - går ekonomin ihop?

Vi lever i en tid då vikten av det livslånga lärandet ökar. Men hur påverkas hushållsekonomin för en yrkesverksam som går tillbaka till skolbänken? Går ekonomin ihop för den som väljer att finansiera sina studier med studiemedel?

Läs vidare

Rapporter

Att använda bostäderna bättre

I rapporten beskrivs bostadsbristen och problemen med den illa fungerande bostadsmarknaden som ett arbetsmarknadsproblem. Bristande rörlighet bidrar till en sämre fungerande arbetsmarknad eftersom det uppstår rekryteringsproblem. Företag och organisationer kan inte besätta tjänster för att den som skulle ta jobbet inte har möjlighet att skaffa en bostad på rätt ort.

Läs vidare

Se alla rapporter

Arbetsvärlden

Arbetsvärlden är en webbtidning om arbetsmarknaden. Den ges ut av TCO och görs av en självständig redaktion.

Hitta ditt fackförbund

TCO är en centralorganisation för 13 fackförbund som tillsammans har 1,4 miljoner medlemmar.
Använd filtret nedan för att hitta ditt fackförbund.