Varför missar Riksbanken inflationsmålet?

TCObloggar 2014-11-06

På ett seminarium diskuterade jag och vice riksbankschef Martin Flodén "Riksbanken, penningpolitiken och lönebildningen". Se det inspelade seminarium här.

Jag menade att Riksbanken traditionellt underskattar lönernas betydelse för inflationen. Det är sant att konsumentprisinflationen på kort sikt bestäms av en mängd olika faktorer, såsom utländsk inflation, växelkursen, ändrade skatter och räntor, liksom av 1000-tals små prisförändringar.

På lite längre sikt är det en faktor som dominerar, nämligen skillnaden mellan löneökningarna och produktivitetstillväxten. Detta utgör inflationens hårda kärna och det är främst denna inflation som Riksbanken kan påverka med räntepolitiken.

Inflationen har underskridit målet i fyra år i rad, samtidigt som Riksbanken hela tiden varit övertygad om att en snabb uppgång låg runt hörnet. En viktig förklaring till dessa ständiga prognosmissar är att man inte tycks beakta löneutvecklingen i sin inflationsprognos.

2008 drabbades Sverige av finanskrisen. Fortfarande idag, sex år senare, är arbetslösheten hög. Detta beror på att den ekonomiska politiken sammantaget har varit för stram. Det gäller både i Sverige och andra industriländer. Inte minst gäller det Riksbankens räntepolitik.

Eftersom arbetslösheten varit så hög har löneökningarna blivit för låga för att inflationsmålet ska kunna uppnås.

Innebär detta att facket inte tog ut det löneutrymme som faktiskt fanns? Jag anser inte det. Löneavtal innebär alltid en kompromiss mellan de kostnader som arbetsgivarna anser sig kunna bära och den lönenivå löntagarna anser sig behöva för att upprätthålla sin konsumtion. men arbetsmarknadens parter har också ett gemensamt intresse för att svensk ekonomi går bra. Löner och vinster är bitar ur samma tårta.

Om facket hade försökt, och även lyckats, driva igenom betydligt högre löneökningar 2013 hade löntagarna antagligen på kort sikt fått en något starkare reallöneutveckling. Men en sak är säker: inflationen hade blivit betydligt högre och Riksbanken hade då höjt räntorna. Detta hade hotat hela den svaga återhämtningen i den svenska ekonomin. Arbetslösheten hade idag varit på väg upp istället för ner.

Borde vi då kanske snarare ha gått med på lägre löneökningar? Arbetsgivarna hävdar ju att den låga inflationen har lett till att reallönen har blivit för hög och att detta nu hotar jobben.

De bortser då – liksom Riksbanken gör – från att ännu lägre löner bara hade gett ännu lägre inflation, rent av deflation. Och detta utan att denna löne-återhållsamhet hade ”belönats” med ytterligare räntesänkningar.

I ett sådant läge hade ännu lägre löneökningar lett till färre jobb och inte fler, vilket bland annat Konjunkturinstitutet flera gånger påpekat.

Återhämtningen i svensk ekonomi är skör. Den drivs nästan helt av den privata konsumtionen. De stigande reallönerna är en viktig förutsättning för fortsatt tillväxt och fallande arbetslöshet.

Den senaste räntesänkning var välkommen men den kommer inte att förändra situationen i grunden. Med nollräntan har Riksbanken nått vägs ände, och kan inte ytterligare stimulera ekonomin. Tyvärr har vi också ett brett politiskt samförstånd om att finanspolitiken, trots mycket låg statsskuld och historiskt låga räntor, inte ska användas för att ytterligare stimulera ekonomin. Eventuella reformer ska finansieras ”krona för krona”.

Det innebär att återhämtningen kommer att ta flera år i anspråk. Enligt Konjunkturinstitutets bedömning kommer arbetsmarknaden åter vara i balans först 2018.

Risken är stor att vi kommer att få leva med en dämpad inflation under en lång tid framåt.

Senior ekonom

Småföretag tacksamma för hjälp med arbetsmiljöarbetet

Carina Pettersson från Unionen är regionalt arbetsmiljöombud och hjälper privata företag med deras arbetsmiljöarbete. 

Läs mer

Debatt

Glöm inte bort EU i budgetstriden

Diskussionen om EU-budgeten handlar mycket om kronor, ören och procentsatser, och mindre om vad EU-budgeten egentligen ska användas till. Den svenska regeringen, påhejad av oppositionen, har upprepat gång på gång att EU måste rätta munnen efter matsäcken. Men vi efterlyser svaret på vad Sverige vill att budgeten ska användas till.

Nyheter

Samarbete mellan fack och arbetsgivare en styrka när arbetsmiljön ska bli bättre

Arbetgivarorganisationen Svensk Scenkonst arbetar tillsammans med facken för att få bukt med de problem som kom upp till ytan under #metoo. - Vi håller på att förändra en kultur. Det tar tid, men vi är gemensamt fast beslutna om att förbättra arbetsmiljön inom svensk scen och film, säger Martin Hjorth, förbundsjurist på Svensk Scenkonst.

Pressmeddelanden

LO, TCO och Saco tar avstånd från Europafackets svar om minimilöner

LO, TCO och Saco tar starkt avstånd från Europafackets samrådssvar angående EU-kommissionens planerade initiativ om europeisk minimilön. Det meddelar de tre centralorganisationerna efter att Europafacket gett sitt slutgiltiga besked.

Debatt

En europeisk minimilön drabbar löntagarna i Norden

TCO och SACO svarar på kritiken: ”Vårt motstånd till minimilöner på EU-nivå bygger inte på okunskap.” Repliken publicerades på DN Debatt.

Nyheter

Småföretag tacksamma för hjälp med arbetsmiljöarbetet

Att göra skillnad och få människor att må bättre på jobbet. Det är det bästa med Carina Petterssons roll som regionalt arbetsmiljöombud. De arbetsgivare hon kommer i kontakt med vill skapa en god arbetsmiljö, men saknar ibland kunskaper för att göra det. – Arbetsgivarna är ofta väldigt tacksamma över att få hjälp, säger Carina Pettersson.

Pressmeddelanden

Massiv satsning på digitalt kunnande - unikt samarbete för utbildning och forskning

Hur ska vi lära oss genom hela livet? Trots ett skriande behov av mer digitala färdigheter på arbetsmarknaden så kompetensutvecklar sig svensken alldeles för lite och för sällan. För att råda bot på det startar TCO:s tankesmedja Futurion och Google, i samarbete med innovationsstiftelsen Nesta, Göteborgs universitet och Hyper Island, en stor utbildningssatsning som nu rullas ut till hundratals medlemmar i TCO:s förbund. Satsningen går under namnet FutureFit.

Gå till Aktuellt

TCO bloggar

Therese Svanström - Ordförande TCO

10 februari, 2020

50 år av att betala sin egen skatt

Den 9 februari var det 50 år sedan riksdagen beslutade om en skattereform som bland annat innebar att var och en blev skattskyldig för sin egen inkomst. Sambeskattningen av gifta makar upphörde. Och gifta kvinnors förvärvsarbete blev i ett slag väldigt mycket mer lönsamt.

Jämställdhet, Skattereform

Oscar Wåglund Söderström - Internationell chef

26 februari, 2020

Frågan om minimilöner är långt ifrån avgjord

TCO, SACO och LO röstade nej när Europafacket i förra veckan röstade om en gemensam syn på kommissionens initiativ om minimilöner som regleras på EU-nivå, något vi inte kan ställa oss bakom. Men frågan är långt ifrån avgjord. Vi kommer att fortsätta att påverka.

Arbetsmarknad, EU, Partsmodellen

Ulrika Hagström - Utredare, Arbetsmiljö

20 februari, 2020

Små arbetsgivare behöver extra stöd i arbetsmiljöarbetet

Friska arbetsplatser uppstår inte av en slump utan är något man behöver jobba med systematiskt. I Sverige har vi en modell där skyddsombud utses och representerar arbetstagarna. Ulrika Hagström, utredare inom arbetsmiljö går igenom det grundläggande kring skyddsombud och regionala skyddsombud.

Arbetsmiljö, Partsmodellen

Mikael Dubois - Utredare välfärdsfrågor

20 februari, 2020

En frisk debatt om sjukförsäkringen

TCO höll på torsdagen den 20/2 ett seminarium om förslagen i betänkandet En begriplig och trygg sjukförsäkring med plats för rehabilitering. Utredare Claes Jansson presenterade förslagen i betänkandet, och Hans Flygare från Lärarförbundet och Linda Wallin från Unionen samtalade om vad förslagen konkret kan innebära för förbundens medlemmar. Därefter var det dags för ledamöter från Socialförsäkringsutskottet att ge sina kommentarer på utredningens förslag. Det var då intressant att se att det fanns en del gemensamma utgångspunkter att bygga vidare på – vilket borgar gott för en konstruktiv debatt framöver i en fråga som är alltför viktig för att käbblas bort.

Trygghetssystem

Samuel Engblom - Samhällspolitisk chef

19 februari, 2020

Algoritmerna, ansvaret och arbetsplatserna

Algoritmernas intåg i arbetslivet väcker stora förhoppningar om bättre beslut, ökad effektivitet och en framtid där människa och maskin kompletterar varandra. Men samtidigt finns det frågor som behöver finna bra och framförallt praktiskt användbara svar. Där har de fackliga organisationerna en viktig uppgift.

Karin Pilsäter - Skattepolitisk expert och utredare

18 februari, 2020

Högt i tak så det räcker i rut!

Riksrevisionens granskning av rutavdraget visar att det långt ifrån är självfinansierande för statskassan. Inget märkligt resultat, få hävdar att det är så. Däremot är rutavdraget en viktig bit i det livspussel många försöker lägga med jobb och ansvar för barn och hem. Därför måste rutavdraget värnas, från förslag som gör det dyrare och minskar legitimiteten.

Ekonomi och tillväxt, Jämställdhet, Skattereform

Gå till TCO bloggar

Seminarier och event

5 Mars

Torsdag 5 mars 08:30 - 09:30 |

Jämställdhetsfrukost

Internationella kvinnodagen närmar sig. Den 5 mars bjuder TCO in till en jämställdhetsfrukost med två intressanta samtal - om jämställdhet i arbetslivet och jämställdhet i politiken. Frukost serveras från klockan 8:00.

Läs mer Anmäl dig här!

Se alla event

TCO play

Se fler filmer

Rapporter

Rapporter

Får tjänstemännen ihop livspusslet?

Hinner tjänstemännen med både arbete och föräldraskap? Hur viktigt är det att arbetet är föräldravänligt och hur ser arbetssituationen faktiskt ut? Vilka konsekvenser får det att det oftast är kvinnor som anpassar arbetslivet efter familjelivet? Det är några av frågorna som tas upp i den här rapporten.

Läs vidare

Rapporter

Var rädd om RUT!

TCO anser att rutavdraget är viktigt för att underlätta människors livspussel, därför måste systemet värnas från förslag som riskerar att undergräva dess legitimitet. TCO framför i denna rapport en rad förslag som syftar till att hålla till rutavdraget träffsäkert, effektivt och legitimt.

Läs vidare

Rapporter

Från lön till studiemedel - går ekonomin ihop?

Vi lever i en tid då vikten av det livslånga lärandet ökar. Men hur påverkas hushållsekonomin för en yrkesverksam som går tillbaka till skolbänken? Går ekonomin ihop för den som väljer att finansiera sina studier med studiemedel?

Läs vidare

Rapporter

Att använda bostäderna bättre

I rapporten beskrivs bostadsbristen och problemen med den illa fungerande bostadsmarknaden som ett arbetsmarknadsproblem. Bristande rörlighet bidrar till en sämre fungerande arbetsmarknad eftersom det uppstår rekryteringsproblem. Företag och organisationer kan inte besätta tjänster för att den som skulle ta jobbet inte har möjlighet att skaffa en bostad på rätt ort.

Läs vidare

Se alla rapporter

Arbetsvärlden

Arbetsvärlden är en webbtidning om arbetsmarknaden. Den ges ut av TCO och görs av en självständig redaktion.

Hitta ditt fackförbund

TCO är en centralorginisation för 13 fackförbund som tillsammans har 1,4 miljoner medlemmar.
Använd filtret nedan för att hitta ditt fackförbund