Varför missar Riksbanken inflationsmålet?

TCObloggar 2014-11-06

På ett seminarium diskuterade jag och vice riksbankschef Martin Flodén "Riksbanken, penningpolitiken och lönebildningen". Se det inspelade seminarium här.

Jag menade att Riksbanken traditionellt underskattar lönernas betydelse för inflationen. Det är sant att konsumentprisinflationen på kort sikt bestäms av en mängd olika faktorer, såsom utländsk inflation, växelkursen, ändrade skatter och räntor, liksom av 1000-tals små prisförändringar.

På lite längre sikt är det en faktor som dominerar, nämligen skillnaden mellan löneökningarna och produktivitetstillväxten. Detta utgör inflationens hårda kärna och det är främst denna inflation som Riksbanken kan påverka med räntepolitiken.

Inflationen har underskridit målet i fyra år i rad, samtidigt som Riksbanken hela tiden varit övertygad om att en snabb uppgång låg runt hörnet. En viktig förklaring till dessa ständiga prognosmissar är att man inte tycks beakta löneutvecklingen i sin inflationsprognos.

2008 drabbades Sverige av finanskrisen. Fortfarande idag, sex år senare, är arbetslösheten hög. Detta beror på att den ekonomiska politiken sammantaget har varit för stram. Det gäller både i Sverige och andra industriländer. Inte minst gäller det Riksbankens räntepolitik.

Eftersom arbetslösheten varit så hög har löneökningarna blivit för låga för att inflationsmålet ska kunna uppnås.

Innebär detta att facket inte tog ut det löneutrymme som faktiskt fanns? Jag anser inte det. Löneavtal innebär alltid en kompromiss mellan de kostnader som arbetsgivarna anser sig kunna bära och den lönenivå löntagarna anser sig behöva för att upprätthålla sin konsumtion. men arbetsmarknadens parter har också ett gemensamt intresse för att svensk ekonomi går bra. Löner och vinster är bitar ur samma tårta.

Om facket hade försökt, och även lyckats, driva igenom betydligt högre löneökningar 2013 hade löntagarna antagligen på kort sikt fått en något starkare reallöneutveckling. Men en sak är säker: inflationen hade blivit betydligt högre och Riksbanken hade då höjt räntorna. Detta hade hotat hela den svaga återhämtningen i den svenska ekonomin. Arbetslösheten hade idag varit på väg upp istället för ner.

Borde vi då kanske snarare ha gått med på lägre löneökningar? Arbetsgivarna hävdar ju att den låga inflationen har lett till att reallönen har blivit för hög och att detta nu hotar jobben.

De bortser då – liksom Riksbanken gör – från att ännu lägre löner bara hade gett ännu lägre inflation, rent av deflation. Och detta utan att denna löne-återhållsamhet hade ”belönats” med ytterligare räntesänkningar.

I ett sådant läge hade ännu lägre löneökningar lett till färre jobb och inte fler, vilket bland annat Konjunkturinstitutet flera gånger påpekat.

Återhämtningen i svensk ekonomi är skör. Den drivs nästan helt av den privata konsumtionen. De stigande reallönerna är en viktig förutsättning för fortsatt tillväxt och fallande arbetslöshet.

Den senaste räntesänkning var välkommen men den kommer inte att förändra situationen i grunden. Med nollräntan har Riksbanken nått vägs ände, och kan inte ytterligare stimulera ekonomin. Tyvärr har vi också ett brett politiskt samförstånd om att finanspolitiken, trots mycket låg statsskuld och historiskt låga räntor, inte ska användas för att ytterligare stimulera ekonomin. Eventuella reformer ska finansieras ”krona för krona”.

Det innebär att återhämtningen kommer att ta flera år i anspråk. Enligt Konjunkturinstitutets bedömning kommer arbetsmarknaden åter vara i balans först 2018.

Risken är stor att vi kommer att få leva med en dämpad inflation under en lång tid framåt.

Senior ekonom

Kvinnors löner släpar efter i nio år efter barnafödande

Kvinnors inkomster faller brantare än mäns när de blir föräldrar, och det skapas ett inkomstgap som fortfarande finns kvar när barnet går i tredje klass. Det visar vår rapport.

Läs mer

Debatt

Replik: Pensionen finns med bland våra valfrågor

Företrädare för tre pensionärsorganisationer tycker att TCO har en defensiv hållning i pensionsfrågan. Att vilja ha ett stabilt och förutsägbart pensionssystem är tvärtom en offensiv ståndpunkt i en tid då vi ser kortsiktiga politiska utspel som riskerar morgondagens inkomster för pensionärer.

Nyheter

Förtrycket i Belarus måste upphöra kräver TCO, LO och Saco i brev till ambassadören

TCO, LO och Saco kräver i ett brev till belarusiska ambassadören att förtrycket och trakasserierna mot de fackliga organisationerna måste upphör och att aktivister och fackligt aktiva som fängslats för att de utövat sina mänskliga rättigheter släpps.

Pressmeddelanden

Kvinnors inkomster faller kraftigare än mäns när barnen kommer – och inkomstgapet består längre

I rapporten Hur påverkas kvinnors och mäns inkomster när de får barn? visar TCO hur inkomster efter barnafödande påverkas för kvinnor och män. Det är tydligt att inkomster påverkas olika vid föräldraskap. Kvinnors inkomster faller brantare än männens, och det skapas ett inkomstgap mellan kvinnor och män som fortfarande finns kvar när barnet går i tredje klass

Debatt

Replik: Nej MP, A-kassan ska vara en omställningsförsäkring som främjar rörlighet och jobbyten

Miljöpartiet målar upp en bild att obligatorisk a-kassa och medborgarlön leder till ökad ekonomisk jämlikhet. TCO delar inte den uppfattningen och påminner om att a-kassan är en omställningsförsäkring, och det är viktigt att den fortsätter vara det.

Nyheter

Ge utländska doktorander rätt att stanna efter studier

Gemensamt uttalande om de nya reglerna för beviljande av permanent uppehållstillstånd för doktorander och andra forskare i tidig karriär.

Pressmeddelanden

Hemarbete vanligast i Stockholms län

Mer än två tredjedelar av tjänstemännen i Stockholms län, 69 procent, har jobbat hemifrån huvudsakligen eller delvis under pandemin. Det är den högsta siffran i landet, följt av Södermanlands län och Uppsala län. I Norrbottens län finns den lägsta andelen. Det visar en ny undersökning som SCB har genomfört på uppdrag av TCO.

Gå till Aktuellt

TCO bloggar

Therese Svanström - Ordförande TCO

29 september, 2021

Äntligen släpps restriktionerna – nu kan vi åter igen träffas på kontoren!

Idag är en dag som jag tror att de flesta av oss har längtat efter i över ett och ett halvt års tid. Flertalet av de restriktioner som vi levt med och anpassat oss till tas bort. Vi kan gå ut och äta med hela tjocka släkten, det blir möjligt att gå på välbesökta idrottsevenemang och kulturaktiviteter. Och för de grupper i samhället som arbetat på distans, där många är tjänstemän, blir det nu möjligt att återvända till kontoren. Som jag har längtat efter den här dagen!

Corona, Distansarbete

Lena Orpana - Utredare pensionsfrågor, statistiker

21 oktober, 2021

Hur finansierar vi höjda pensionsavgifter?

Det finns olika tekniska lösningar för att höja pensionsavgiften och finansiera den kostnad som uppkommer. Men viktigast är att ett beslut om höjda avgifter tas av pensionsgruppen i konsensus, för att det allmänna pensionssystemet även i fortsättningen ska vara långsiktigt stabilt, autonomt och ligga utanför statsbudgeten. Dessutom behöver ändå arbetslivet förlängas för att upprätthålla nivån i den allmänna pensionen.

Trygghetssystem, Pension

Anna Gustafsson - Internationell sekreterare

18 oktober, 2021

Den modiga kampen för demokrati och mänskliga rättigheter fortsätter i Belarus – men det gör också förtrycket

Belarusiske diktatorn Aleksandr Lukasjenko har alltsedan han kom till makten på 90-talet successivt ökat förtrycket mot de som förespråkar demokrati och mänskliga rättigheter i landet. När det stod klart i augusti 2020 att Lukasjenko återigen fuskat sig till en valseger följdes detta av en folklig protestvåg. Dessa demonstrationer blev katalysatorn för de allvarligaste kränkningarna av yttrande- och föreningsfriheten sedan Belarus blev självständigt.

Internationellt

Håkan Gustavsson - Utredare ekonomi och arbetsliv

14 oktober, 2021

Missriktade förslag för ökad självförsörjning

I en debattartikel i Dagens Industri efterlyser Svenskt Näringsliv en politik för ökad självförsörjning. För TCO är det viktigare med rätt jobb för de arbetslösa och inte bara ett jobb. Det är bra både för den enskilde och för samhället i stort. De som har svårigheter att etablera sig på arbetsmarknaden ska stöttas genom insatser som vilar på aktuell och relevant forskning. Dit hör inte sänkta arbetsgivaravgifter för att anställa unga, åtgärder som skuldbelägger människor eller som gör livet svårare för de som redan är i ett utsatt läge.

A-kassan, Arbetsmarknad, Trygghetssystem

Lena Orpana - Utredare pensionsfrågor, statistiker

12 oktober, 2021

Sen start i yrkeslivet sänker pensionen

När fler väljer högre studier och studietiden tenderar att förlängas, blir resultatet ett senare inträde på arbetsmarknaden och färre år i arbetslivet. Detta påverkar pensionen negativt. Ett alternativ för att uppnå förväntad nivå på sin pension är att pensionsspara privat. Men det finns även andra alternativ som ger liknande positiva effekter.

Trygghetssystem, Pension

Lise Donovan - Jurist

29 september, 2021

Ny visselblåsarlag beslutad - nu krävs utbildningsinsatser om lagen ska göra skillnad

Den nya visselblåsarlagen som börjar gälla i december 2021 kommer ge skydd för flera personer och tröskeln för att få skydd blir lägre. Det är bra, men lagen är komplex och svår att tyda och därför kommer det behöva massiva utbildningsinsatser.

Arbetsmiljö, Arbetsrätt

Gå till TCO bloggar

Seminarier och event

26 Oktober

Tisdag 26 oktober 08:30 - 09:30 |

Arbetsmiljöfrukost

Mitt i den europeiska arbetsmiljöveckan och dagen före skyddsombudens dag bjuder TCO in till en arbetsmiljöfrukost med bland andra arbetsmarknadsminister Eva Nordmark.

Läs mer Anmäl dig här!

Se alla event

TCO play

Se fler filmer

Rapporter

Rapporter

Hur påverkas kvinnors och mäns inkomster när de får barn?

I rapporten Hur påverkas kvinnors och mäns inkomster när de får barn? har TCO tittat på inkomutvecklingen för män och kvinnor nio år efter barnafödandet i tio vanliga tjänstemannayrken.

Läs vidare

Rapporter

Från riskfaktorer till friskfaktorer

Den här rapporten fokuserar på långtidssjukskrivna tjänstemän: Vilka de är och hur deras arbetssituation har varit tiden innan sjukskrivningen. Resultaten i rapporten visar att de långtidssjukskrivna tjänstemännen tiden innan de blir sjukskrivna möter flera faktorer i sitt arbete som innebär en förhöjd risk för ohälsa. För TCO är det centralt att riskfaktorer blir till friskfaktorer – som i…

Läs vidare

Rapporter

Från jämställda par till ojämställda föräldrar

Varför väljer föräldrar att dela på föräldraledigheten som de gör? Trots möjligheten att dela lika är det få föräldrapar som gör det. Ny forskning visar att normer på arbetsplatsen styr hur föräldrar delar på dagarna.

Läs vidare

Rapporter

Livspusslet under coronapandemin

Hur påverkas livspusslet för de tjänstemän som har arbetat hemifrån och de som har fortsatt gå till arbetsplatsen under coronapandemin? Påverkas kvinnor och män på olika sätt? Det är några av frågorna som tas upp i den här rapporten som baseras på en undersökning om tjänstemännens arbetsmiljö och livspussel under pandemin.

Läs vidare

Se alla rapporter

Arbetsvärlden

Arbetsvärlden är en webbtidning om arbetsmarknaden. Den ges ut av TCO och görs av en självständig redaktion.

Hitta ditt fackförbund

TCO är en centralorganisation för 13 fackförbund som tillsammans har 1,4 miljoner medlemmar.
Använd filtret nedan för att hitta ditt fackförbund.